恩卓中盈历史罕见！2年10倍寒武纪超千元定增，广发基金12亿豪赌包揽三成，会否再次高位站岗？

　　来源：飞瞰财金恩卓中盈

　　国庆中秋长假前一晚（9月30日晚），今年明星股之一的寒武纪公告了2025年度定增发行情况。

　　在股价两年飙涨超10倍后，寒武纪以每股接近1200元“天价”、股本稀释不到1%的微小代价，就融资了39亿元，创下了A股一个不大不小的记录。两年前“寒王”也搞了一次定增，公司彼时增发了比此次多三倍的股份，却只融得不到17亿元，今年这一把可以说赢麻了。

　　但这样的高位发行，竟然引来不少机构争抢，让投资者大跌眼镜。其中最引人注目的当属权益大厂广发基金，公司斥资超30亿元申购，最终获配12.08亿元，断层领先其他机构，占到此次融资总额的三成。不少投资者表示担忧，“这些基金经理牛，亏了反正是基民的钱”。

　　飞瞰财金注意到，这并非广发基金近年首次高位参与热门股定增，此前案例还包括2023年1月参与储能概念龙头派能科技和锦浪科技定增、2022年12月参与大金重工定增、2021年8月参与科锐国际定增等。

　　巧合的是，在刚刚过去的924行情一周年之际，广发基金也引来关注：全市场总共只有16只、比例不到1%的权益基金亏钱，但广发基金一家竟然占了7只，接近半壁江山。

　　千元高位定增“寒王”赢麻了

　　广发基金“一家独大”狂揽三成

　　根据寒武纪的公告，截至2025年9月26日15时止，公司本次向特定对象发行A股股票实际已发行人民币普通股333.49万股，每股发行价格1195.02元（约为最新价1325元的90%），募集资金总额为39.85亿元，扣除发行费用恩卓中盈，实际募集资金净额为39.53亿元。

　　目前寒武纪的最新股本数为4.184亿股，也就是说此次增发股份数，只占发行前总股本的约0.8%，极其微小，却拿到了不菲的资金。而2023年那次定增，“寒王”发行了1380.6万股，是此次发行数量的四倍不止，却只融得16.72亿元，还不到此次融资额的一半。

　　这巨大的差别正是来自发行价，寒武纪此次近1200元的增发价格，是两年前增发价121.1元的约10倍，而近两年寒武纪的涨幅远超10倍，股价最高时甚至接近1600元。

　　不过，如此高位的发行完全没有吓到以公募基金为主的机构投资者。

　　此次寒武纪定增吸引了26家机构申报，最终13家机构获配，平均获配金额约为3亿元。而最“给力”的正是以抱团赛道股著称的广发基金，其此次合计申购资金超过31亿元，最终获配超过12亿元，相当于获配二到四名的总和，占到此次整体定增额的三成。

　　此情此景看呆不少投资者，在寒武纪东财股吧，网友们表示：“才10%的安全垫，这帮参与定增的基金想什么呢”“这些基金经理牛，亏了反正是基民的钱，唉，没办法”“基民参与高价增发”“以上基金全部赎回”……

　　按照规则，此次参与定增的资金均有六个月的锁定期，这些基金到底会高位站岗还是成为不畏高的“勇敢”胜利者，明年二季度将初步见分晓。

　　从派能科技到科锐国际

　　广发基金定增频繁站岗恩卓中盈

　　飞瞰财金注意到，广发基金作为行业头部公司，参与定增非常活跃，其中在2021-2022年市场高位时期比较集中，参与了不少备受关注的明星公司的定增。

　　2023年1月，储能概念龙头派能科技以249.25元的价格，向18家机构定增发行2006.02万股，募资50亿元用于锂电池扩产等项目，其中广发基金获配6.55亿元。

　　2023年8月，派能科技定增限售股解禁，彼时派能科技股价已经跌到170元附近，较249.25元的定增价格跌幅超30%，意味着广发基金6.55亿元参与定增刚解禁就亏损超2亿元。之后，派能科技股价持续走下降通道，目前最新后复权价更是跌至百元附近，广发基金如果没有第一时间“割肉”将越套越深。

　　同在2023年1月，3年暴涨18倍的光伏逆变器明星股锦浪科技向14名投资者进行定向增发，定增价格为150元/股，其中广发基金获配3.01亿元。当年8月，锦浪科技定增限售股解禁，但公司股价半年时间就跌到了90元附近，较150元的定增价格大跌40%。锦浪科技后续走势和派能科技如出一辙，广发基金深套，且完全没有“水上逃生”机会。

　　2022年12月大金重工的定增，广发基金同样精准买在了高位。当年12月19日，大金重工宣布已完成30.66亿元的增发募资，增发价格为37.35元/股。最终结果确定为17家，广发基金获配金额最多，达到了5.4亿元。但半年锁定期到期后，大金重工股价却来到了24元附近，广发基金又是一把就扛30%以上的浮亏。

　　2021年8月，号称A股人力资源服务第一股的科锐国际定增，增发价格53.92元/股，广发基金获配185.46万股，耗资约10亿元，同样是所有机构中最多，旗下由傅友兴、李巍等知名基金经理管理的多只产品参与认购。然而解禁后广发基金这些产品也基本没有“水上出逃”的机会，目前科锐国际后复权最新价格已跌到不足30元。

　　924一周年不到1%基金亏损

　　广发基金7产品霸榜

　　不知是巧合还是有某种必然，在刚刚过去的924行情一周年之际，当绝大多数基金都赚钱的情况下，只有不到1%的基金亏钱，而广发基金成为亏损榜大户。

　　飞瞰财金根据东财choice数据进行统计，截至9月23日收盘，全市场共有24570只基金（不区分份额、类型，下同），其中近一年负收益的基金只有206只，占比约0.8%，也就是说这轮行情超过99%的基金都是赚钱的。

　　从权益产品（含股票型、偏股混合型和灵活配置型）来看，全市场亏钱的基金总共有16只，占比同样不足1%，而广发基金一家就有7只，占比高达43%。这些亏钱基金均来自同一基金经理——王明旭。值得注意的是，王明旭还不是普通的基金经理，而是广发基金的总经理助理和投资管理部总经理。

　　从持仓和调仓来看，在“924行情”后，市场呈现出结构性行情，但王明旭管理的部分基金板块配置不精准。例如，广发价值优选混合在过去一年对白酒、地产等板块配置多。根据基金报告，王明旭在2025年二季度进行了一些调整，例如减持地产、券商，增持了城商行和高端白酒，并建仓了软件开发及IT服务类公司。但这些调整基本是从一个“坑”到另一个“坑”。

　　除了投资国内为主的权益基金，广发基金投资海外的QDII股票型基金也是霸榜亏损榜。据统计，全市场QDII股票型基金亏损者总共31只，广发基金一家就上榜14只，同样是接近半壁江山的存在。